[WSJ] #头条 通胀在一月升温，美联储降息希望受挫

通胀在一月升温，美联储降息希望受挫

作者：Jeanne Whalen 与 Nick Timiraos

翻译：ChatGPT o1

时长：6 - 7分钟

一月份消费者价格强劲上涨，延续了近年来年初物价上升的趋势，这种涨势很可能打消了市场对美联储短期内降息的预期。

美国劳工部周三发布的数据显示，经季节性调整后，1月价格较去年12月上涨0.5%。这是自2023年8月以来的最大单月涨幅，远高于经济学家先前预计的0.3%的温和增长。

该涨幅将1月的12个月通胀率推高至3%，高于去年12月的2.9%。

市场随即迅速作出反应，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数双双下跌，债券收益率上扬。

“通胀已经在这个水平附近徘徊了一段时间，很明显不再 decisively（果断、明显）下降了，”Capital Economics的北美首席经济学家Paul Ashworth表示。

在去年的11月大选中，通胀是一个关键因素。很多美国人对价格上涨感到厌烦，并认为改换执政党会有所帮助。特朗普在竞选时承诺将降低物价。

经济学家们表示，特朗普政府开始征收的进口关税可能会使通胀恶化。特朗普的支持者则认为，政府在放松监管和扩大能源生产方面的举措，可能抵消商品价格上涨的影响。

研究机构Inflation Insights创始人Omair Sharif表示，1月份物价涨幅超预期，主要是由二手车和汽车保险价格走高所推动。

剔除食品和能源等波动较大的项目后，核心价格指数较12月上涨0.4%，这是近两年来的最大涨幅；核心通胀年率为3.3%。

鸡蛋价格较12月上涨逾15%，为2015年6月以来的最大单月涨幅，占据了当月杂货价格涨幅的约三分之二。禽流感的暴发导致鸡蛋价格飙升。

更令人失望的是，之前一直呈现回落迹象并被认为将继续走缓的住房与租金成本，这次并不是导致通胀上行的原因。相反，最新报告显示，在最近通胀压力有所减弱的其他商品和服务领域，物价再度出现了上行压力。

“这份报告几乎在各个方面都很痛苦，”海军联邦信贷联盟（Navy Federal Credit Union）的企业经济学家Robert Frick说。

本次3%的通胀率高于经济学家普遍预期的2.9%。

对于美联储官员而言，他们曾在2024年下半年宣传通胀压力放缓的趋势，如今这份数据“必然会让他们对通胀下行的后劲感到不安，同时也不确定目前的政策立场是否足以将通胀降至2%目标，”德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti说。

美联储以另一种通胀指标来衡量其2%的目标进展，该指标12月时为2.6%。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周三早间在国会听证会上（在最新通胀报告发布后）表示：“我们很接近，但还没达到目标……所以目前我们仍打算保持政策的收紧。”

美联储在去年9月至12月期间共降息三次，合计降幅1个百分点，并在上月暗示将采取观望态度，评估是否进一步降息。

Luzzetti认为，美联储今年不会降息，部分原因在于大幅关税上调可能在未来几个月推高进口商品价格，进一步加大美联储对抗通胀的难度。周三的报告只会强化维持现行政策的论调。

他同时表示，除非通胀出现更大幅度的反弹，并且劳动力需求超出求职者数量，才能让美联储考虑在今年下半年前再度加息，但目前看来这种情况短期内不太可能出现。

特朗普当选后，企业最初对未来形势更加乐观，主要因为期待减税和放松监管。然而，近期伴随特朗普不断发起关税威胁、进行驱逐非法移民行动以及签署一系列行政命令，一些担忧情绪开始显现。根据Vistage Worldwide为《华尔街日报》进行的一项小企业调查初步结果显示，选后激增的信心在2月出现了逆转。

特朗普在数据公布前的周三早间通过社交媒体发文称，应该降息。特朗普的一些经济顾问则最近持不同调，认为美联储需要先彻底控制住通胀，然后再降息。

特朗普近期对中国进口商品加征了额外10%的关税。Sharif表示，如果这些关税持续不变，那么最早可能会在3月或4月推高部分消费品价格。他举例说，2018年2月特朗普对进口洗衣机征收20%关税时，相关价格从4月开始上涨；三个月内，洗衣机价格上涨了约18.2%，几乎与关税比例相当。“你不但几乎看到了关税的1:1传导，而且传导速度还非常快，”Sharif说。

很多企业通常在一月重新定价，以反映前一年的成本增长。自2021年通胀爆发以来，过去三年年初的价格上调尤为明显。

“过去几年的一月份开局都不理想，这给后几个月降低通胀带来了更大挑战，”Sharif说。

达拉斯联储主席Lorie Logan上周在一次演讲中指出，如果又一次出现年初价格快速上涨，“这会表明货币政策仍需进一步发力。”

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Jeanne Whalen：Jeanne.Whalen@wsj.com

Nick Timiraos：Nick.Timiraos@wsj.com

该报道发表于2025年2月13日印刷版，标题为《高通胀降温降息预期》。

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2025-02-13T12:36:34+0000

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