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美国关税当头，但中国人大会议不太可能推出“火箭炮式”经济刺激

Lingling Wei

3 - 4 minutes

中国一年一度的全国人大会议于周三召开。 图片来源：KEVIN FRAYER/GETTY IMAGES

（本文来自《华尔街日报》每周三发送的中国洞察新闻简报，该简报由本报首席中国记者魏玲灵主笔，她在同事Clarence Leong的协助下与您分享她关于中美竞争动态的独家解读。点击此处订阅，即可从下周起免费享阅这份简报。）

随着美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)加大对华施压力度，中国国家主席习近平已将稳定中国市场作为一项首要经济任务。但不要指望本周在北京召开的全国人大会议能为中国经济注入强劲动力。

在特朗普最新一轮10%的对华关税生效后不久，中国一年一度的立法会议全国人大将于周三开幕。这是每年中国最公开的政治活动。对于这次全国人大，没有什么能比“火箭炮式”提振内需的财政刺激计划更令投资者兴奋了，中国正需要这样的计划来保护其经济，抵御美国的不断施压。

然而，在本周有数千名代表参加（人大代表既包括中国最高权力梯队、也包括中共地方领导人以及各经济部门负责人）的全国人大会议上，不太可能推出这样的计划。原因如下：

首先，要真正提振中国国内需求，中国政府需要改变长期以来的制造业优先的政策。具体而言，这意味着将资源从补贴工厂转向提高人民的养老金、医疗福利和其他社会福利。如果不做出这样的改变，中国消费者可能依然不愿消费。

然而，尽管近年来中国经济整体面临产能过剩问题，导致国内制造商之间展开激烈的价格战，加剧了国内的通缩压力以及海外的贸易紧张局势，但几乎没有迹象表明习近平愿意调整政策方向。

事实上，习近平似乎更加坚定。

作为本周全国人大会议的序曲，在上周五的中共中央政治局会议上，习近平再次将“建设现代化产业体系”列为比扩大内需更高的优先事项。（想要深入了解习近平的产业计划及其对世界的影响，请参阅我们去年的头版文章。）

奇怪的是，尽管来自特朗普的压力加大，习近平领导层现在反倒不像去年年底那样，迫切感觉需要大幅增加政府支出了。

这在很大程度上是因为DeepSeek最近取得的成功。DeepSeek是一家中国AI初创公司，在硅谷和华尔街都引起了不小的轰动。虽然面临种种限制，但DeepSeek还是开发出了一种能够有效满足聊天机器人基本要求的模型，而且成本更低。

对中国领导层来说，DeepSeek是中国努力摆脱对外国产品、尤其是美国产品依赖的一个有力样例。如果中国构筑的经济堡垒在抵御美国压力方面正取得进展，为什么还要急着使出刺激大招呢？

鼓励军心

今年2月底，习近平与中国企业家举行了一次罕见的会面，与会者包括DeepSeek创始人梁文锋，以及电信设备巨头华为(Huawei)、电动汽车制造商比亚迪(BYD)和其他公司的首席执行长，甚至还有马云(Jack Ma)。习近平试图动员私营部门帮助国家走出困境，包括特朗普政府加征关税带来的压力。

换句话说，这次会议与其说是为企业提供切实的帮助，不如说是为了鼓励军心。

话虽如此，本周人大会议的基调仍将是加大经济扶持力度，因为中国经济需要更多支持。政府雇员需要拿到工资，地方政府需要为不断膨胀的债务进行再融资，而且旨在减少过剩工业库存的“以旧换新计划”也需要扩大规模。

因此，中国政府可能会在本周的人大会议期间宣布一系列政策目标，从5%左右的经济增长目标到更高的财政赤字，这些都表明将出台更多扶持措施。

但正如总部位于悉尼的投行麦格理(Macquarie)的中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)所说，本周的会议“基本上不会有什么大事发生”，也不太可能推动市场走高。

您认为中国将如何应对特朗普一再提高关税之举？回复本期新闻简报，或发送邮件到 lingling.wei@wsj.com 与我交流。请附上您的全名和所在地，我可能会在下一期新闻简报中刊登您的见解。

本周要闻

特朗普对中国输美产品再加征10%关税后，中国采取了一系列报复性措施来反制美国。

中国买家正在绕过美国出口管制订购英伟达(Nvidia)最新的AI芯片。

中国当局考虑指示AI行业的顶尖企业家和研究人员避免前往美国。

特朗普政府暂停对外援助的举措使得研究中国的工作难上加难。

播客节目：中国收紧了“一带一路(Belt and Road)”基础设施项目的融资，但并未收缩其全球野心，

本周数字：40人

尽管遭到美国的强烈反对，泰国当局仍于上周将40名维吾尔族男子遣返回中国。这些人的困境成了对美国在亚洲影响力的一次备受瞩目的考验。

读者来信

上周，我们问读者，中国能否填补美国国际开发署(USAID)撤资留下的空白。一些读者分享了他们的看法：

“可以合理预见的是，贫穷国家会为了建设各自的项目接受中国的融资条件，但实际上并没打算按北京方面的期望偿还债务。对中国来说，‘一带一路’项目的意义更多在于控制权和意识形态的前瞻性投射，而非值得押注的投资选择。”——Eugene P. Grace，宾夕法尼亚州佩奥利

“中国面临的国内经济挑战包括房地产行业困境、经济增长放缓和债务不断上升，这都限制了其填补USAID留下的人道主义援助缺口的能力。但中国将战略性介入在其看来有望获得经济、政治或军事利益的领域，特别是通过基础设施投资、资源开采和防务合作的形式。”——Jason Law，加州萨克拉门托

“中国将继续扮演银行家的角色。我相信，过去有许多低收入国家都是理所当然地拿着美国援助，转头还与中国合作。这将是个很好的机会，来提醒它们美国的援助不是免费的。美国可以先撤回援助，然后仅将援助重新提供给那些理解其价值并能真正成为美国伙伴的国家。这是一种有益的重置。”——Hiroshi Utsumi，日本大垣

“特朗普政府短视地决定摧毁USAID，由此留下的空白将迫使弱势国家更靠近中国。最终吃亏的还是美国，因为我们在这些不发达国家的现存网络和基础设施将不复存在。重建将耗费漫长的时间。”——Nick Padway，密尔沃基

“我刚从肯尼亚Jajaido一所女子寄宿学校支教回国，这是我从事这份工作的第四年。当地连接各大城市的公路部分由中资修建，在某种程度上堪比美国公路。肯尼亚人对此感到开心吗？普通老百姓当然开心了。肯尼亚人修的二级公路都坑坑洼洼，换做是我，也会对中国人报以微笑。”——Linda Craig，得州亨德森

(读者来信的内容经过精简和编辑。）

本周人物

雷军已经做到了特斯拉(Tesla)、苹果公司(Apple)、福特汽车(Ford Motor)和通用汽车(General Motors)都未能做到的事情：打造出一款畅销的平价电动汽车，而且是在很短的时间里就做到了这一点。四年前，他创立的小米(Xiaomi)的汽车业务还只停留在计划阶段。今年，该公司的汽车生产交付目标为30万辆。

这位55岁的连续创业者在中国家喻户晓，他喜欢穿牛仔裤，着装风格曾与苹果公司联合创始人乔布斯很像，因而被称为“雷布斯”。在2021年3月的一场董事会会议上，雷军告诉董事们，汽车已经成为人们数字生活的延伸。他记得自己当时说，这是未来，小米必须参与其中。

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