Sujet : [WSJ] #头条 美联储下调经济展望,关税不确定性引发担忧
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美联储下调经济展望,关税不确定性引发担忧
尼克·蒂米罗斯(Nick Timiraos)
翻译:ChatGPT o1
(全文阅读约6 - 8分钟)
美联储在其政策会议上将基准联邦基金利率维持在约4.3%的水平,同时评估特朗普政府一系列政策变动可能如何重塑经济前景。
新的经济预测显示,在19位决策者中,有11位预计今年美联储至少会降息两次,这一多数派比去年12月时(当时有15位官员预计今年会至少降息两次)略有缩小。
皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国高级经济学家迈克尔·里德(Michael Reid)表示,美联储面临“越来越棘手的处境,因为一方面,你能看到劳动力市场出现放缓迹象,尽管这些数据不会立刻在就业报告中体现出来。”
美联储延续了对利率的观望态度,同时上调了今年通胀预测,并下调了对增长和就业的预期。
在政策会议上,美联储将基准联邦基金利率维持在约4.3%,以观察特朗普政府关于贸易、移民、支出和税收等多项政策调整给经济前景带来的影响。最近几周,受联邦削减开支以及关税上调的新闻影响,消费者信心出现下滑。
“我们认为,现在是等待更多明朗信息的好时机。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三在新闻发布会上表示。
投资者对鲍威尔未暗示更强硬应对关税可能推高物价的立场感到宽慰。道琼斯工业平均指数上涨0.9%,约380点;标准普尔500指数和纳斯达克综合指数则均上涨超过1%。
新的经济预测显示,在19位决策者中,有11位预计今年美联储至少会降息两次,这一多数派比去年12月时(当时有15位官员预计今年会至少降息两次)略有缩小。
官员们表示,他们预计今年通胀将上升至2.7%,高于1月时预测的2.5%。鲍威尔表示:“这主要是因为关税的影响。要想使通胀回落,可能要稍微推迟一些时间才能看到进展。”
目前,预测显示官员们认为2026年和2027年的物价涨幅将放缓,这意味着他们并不认为有必要因为关税影响就立刻调整利率政策。鲍威尔说:“有时如果通胀能够在我们不采取行动的情况下迅速消退,我们可以选择‘忽视’通胀。这种情况可能出现在关税引发的通胀上升中。”
决策者还表示,他们预计2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.7%,低于去年12月时预测的2.1%。
去年,美联储曾努力在经济放缓风险与通胀缓和进展之间找到平衡点。通胀较两年前(当时为5.5%)已经有了显著回落,1月时为2.5%。
为避免此前2022-23年激进加息对经济活动造成额外压力,并随着物价和工资增速放缓,美联储在去年9月至12月间将利率下调了1个百分点。但与此同时,美联储也不希望削弱已经取得的通胀回落成果。
然而,特朗普政府接连出台了多项政策,使得增长和通胀前景更加难以预测。放宽监管和降低能源价格的措施可能会刺激增长,并有助于通胀继续放缓。
近期经济数据则呈现出好坏参半的局面:支出放缓,但招聘仍然稳定。2月失业率维持在4.1%。
位于新泽西州恩格尔伍德克利夫(Englewood Cliffs)的ConnectOne银行首席执行官弗兰克·索伦蒂诺(Frank Sorrentino)表示:“整体上经济状况依然不错,就业仍保持稳定。但过去六周里我们产生了巨大的不确定性,大家都在讨论这些问题。”该行资产规模为99亿美元。
他说,受到政策带来的不确定性影响,贷款需求似乎已有所放缓。“我们总会想办法应对,但大家无法确定该开始还是停止,该放慢还是加快,企业很难以有效的方式运营。”
去年,大部分月份的扣除食品和能源后商品价格出现下降,这对去年通胀放缓起到了重要作用。但最近这些价格已经开始转为上涨。
皇家银行资本市场的迈克尔·里德表示:“美联储面临‘越来越棘手的处境’,因为一方面,你能看到劳动力市场放缓的迹象,尽管这些迹象还不会立即出现在就业报告中;而另一方面,关税可能会导致今年余下时间的通胀读数走高。”
经济停滞与物价上涨同时出现——有时被称为“滞胀”——可能令美联储在今年为预防经济放缓而降息的空间变得更加有限。
美联储决策的走向,很大程度上取决于企业和消费者对价格上涨的持久性预期,因为央行相信,通胀预期能够自我实现。如果工人、房东和企业主预期通胀水平将保持高位,那么他们就会据此做出金融和定价决策,从而持续推高物价。
有些调查专门尝试衡量消费者的通胀预期。这些调查最近显示,人们对通胀的预期在上升,或者对通胀预期存在更大的不确定性。
索伦蒂诺在与客户交流时表示,即便关税推高价格的作用只有一次性影响,他也担心通胀心理会在经济中扎根。
“关税本身并不一定引发通胀,但所有这些关税加在一起——每个人都把它们和通胀联系起来。”他说,“我觉得很多人都在‘抢跑’,他们开始想,‘嘿,无论我做什么,都必须收更高的价。’”
另据报道,美联储批准了逐步放缓缩减其6.8万亿美元资产组合的计划。自4月起,美联储每月允许50亿美元的国债到期后不再滚动投资,低于当前的250亿美元上限。美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在这一决议上投了反对票。
鲍威尔将这一决定形容为一种“常识性”的做法,以避免在接下来几个月里大幅缩减资产负债表规模,从而导致货币市场出现剧烈动荡。
本文作者:尼克·蒂米罗斯(Nick Timiraos),联系方式:
Nick.Timiraos@wsj.com刊登于2025年3月20日的印刷版,标题为“美联储经济展望黯淡”。
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2025-03-20T15:23:51+0000
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