[WSJ] 眼下最煎熬的投资策略：买入并持有

眼下最煎熬的投资策略：买入并持有

Hannah Erin Lang / Dalvin Brown

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图片来源：Emil Lendof/WSJ, iStock

4月初，当Bill Jensen的一部分退休储蓄化为乌有时，他开始怀疑自己。

他的妻子劝他考虑将退休储蓄从股市转投更安全的投资，但他坚持要等市场反弹。这位68岁的退休人士试图通过在投资组合盈利时发送邮件展示收益来让自己和妻子安心。

Jensen说，七周后，他们夫妇的投资收复了大部分失地。但他非但没有降低风险水平，反而重新投入了股市。

上周，股市再度下跌。

标普500指数下跌2.6%，创下自4月初美国总统特朗普(Trump)宣布全球关税那一周以来的最大单周跌幅。上周五，在特朗普威胁要对欧盟商品和海外生产的iPhone征收新关税后，该基准指数下跌0.7%，特朗普此举加剧了贸易担忧情绪。

近来，对于买入并持有的股票投资者而言，情况就是如此令人揪心，而且波动性料将持续。今年春季的关税动荡对投资者而言是一个突如其来的转变，在过去两年中，他们的投资组合获得了稳定的收益，并且很少出现长期低迷。这场关税动荡对散户的风险承受能力构成了一次重大考验。

Jensen说：“你必须既要接受好的，也要接受坏的。”他还补充说，在4月份的抛售潮中，他“有过一些后悔的时刻”。他说，上周五下午，他变得更为乐观了。

长期投资的一个常识是，不要在市场动荡时抛售。但投资者表示，眼下要做到这一点可能极其痛苦。

位于佛罗里达州博卡拉顿的Ulin & Co. Wealth Management的执行负责人Jon Ulin表示，除了投资建议外，他还花大量时间为客户提供精神支持。他鼓励客户坚持最初的投资计划，并告诫他们不要在经历颠簸的飞机上更换座位。许多人只是想听听他的声音。

他说：“这就像一条自助热线。”

近几个月来，一些大型投资管理机构一直建议对市场采取更谨慎的立场。例如，基金管理公司Vanguard建议投资者考虑调整经典的股票和债券60/40的配置比例，采取更为保守的大致40/60的配置方案。

那些已经退休或临近退休的人，或者不久后需要为大学学费等大笔开销支付费用的人，正在格外认真地思考如何配置自己的资金。

Myra Sletson说，她经历过足够多的市场周期，知道何时应该规避风险。这位在宾夕法尼亚州中部居住的69岁退休银行家表示，关税是她将80%的投资组合转入货币市场和定期大额存单的原因。她说，过去的经济低迷时期，比如2008年金融危机，感觉更容易应对。“那时我更年轻，我50多岁，有更多时间恢复元气。”

Sletson早已变得日益谨慎，而4月份的抛售更坚定了她转向更安全资产的决定。她说，定期大额存单4%至5%的回报率感觉比继续投资股市更划算。她不打算永远观望。她说：“现在真不是冒险的时候。”

有迹象表明，越来越多的散户开始获利了结。摩根大通(JPMorgan)的分析师发现，5月12日，散户从股市净撤资5.55亿美元，这是自4月8日以来的首个净流出日；在4月8日当天，标普500指数于特朗普宣布关税后的一周内触及低点。

不过，其他一些投资者拥抱风险，趁低买入。在主要股指迅速收复4月份的失地后，他们获得了回报。根据摩根大通的一项分析，4月8日至5月14日期间，散户群体向股市投入了约500亿美元。

4月份股市下跌之际，Paul Spriggs没有动他的投资组合，其中包括两个投资于目标日期基金、股票敞口较大的六位数529大学储蓄账户。

历史站在他这一边：研究表明，在过去几十年里，即使只错过股市表现最好的少数几天，也可能导致投资者的长期回报率缩水超过30个百分点。这些表现突出的日子往往出现在市场低迷时期：标普500指数有记录以来表现最好的两天就发生在2008年10月。

Spriggs说，今年春天稍早的时候，眼看着股市下跌令人难受，但这还不足以促使他退出股市。

“我有足够长的时间，我认为我能恢复过来，”Spriggs说。“我不是出身富裕家庭。我只是个中产家庭的孩子。要想获得成功，唯一的办法就是作长远打算。”



[0] 股市再度下跌: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002672017
[1] 经济学人中文版: https://t.me/econo202


https://cn.wsj.com/articles/%E7%9C%BC%E4%B8%8B%E6%9C%80%E7%85%8E%E7%86%AC%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%AD%96%E7%95%A5-%E4%B9%B0%E5%85%A5%E5%B9%B6%E6%8C%81%E6%9C%89-46298b92

2025-05-27T02:43:37+0000

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