[WSJ] 美国贸易逆差因进口锐减而腰斩

美国贸易逆差因进口锐减而腰斩

4月，卡车排队进入加利福尼亚州奥克兰港的码头。 图片来源：Justin Sullivan/Getty Images

作者：Justin Lahart，Anthony DeBarros

翻译：ChatGPT o3

阅读时间：5–7 分钟

美国4月贸易逆差降至616亿美元，为2023年9月以来最低水平。

进口骤降16%，其中消费品大减32%，主要因医药产品进口减少260亿美元。

出口增长3%，达到创纪录的2,894亿美元，可能是各国在实施报复措施前抢购所致。

美国商务部周四公布，4月份美国经季节调整后的贸易逆差收窄至616亿美元，为2023年9月以来最低水平，较3月份创下的1,383亿美元纪录高位大幅下降。当时企业为躲避4月2日特朗普总统实施的“解放日”关税而抢先囤货。

以金额计，这是一系列数据自1992年开始以来商品与服务逆差的最大单月变动；按百分比计算，55%的降幅仅次于1992年2月的59%。

经济学家指出，企业仍在消化年初抢购的库存。但一些经济学家表示，4月逆差回到更接近2023年的水平可能只是昙花一现，因为企业对特朗普关税最终落在哪个水平仍十分不确定。

进口创纪录下滑

4月份商品与服务进口降至3,510亿美元，环比下降16%，为有记录以来最大降幅。消费品进口下降32%至699亿美元，其中医药产品进口暴跌260亿美元是主要原因。制药公司担心遭到关税打击，曾竞相把药品运入美国。

除消费品外，工业用品与原材料、机动车及零部件进口也大幅下滑。

4月间的关税政策公告摇摆不定——先是全面征收10%的“对等关税”并上调针对“恶意国家”的税率，一周后又宣布暂停90天，但中国例外，关税最高升至145%（5月的一项协议将该税率调低）。

美国当月自多数主要贸易伙伴进口均减少：未经季调，4月自欧盟进口较3月减少逾290亿美元，自加拿大和墨西哥各减少逾60亿美元，自中国减少40亿美元。

“只有在极端政策动荡下才会出现这样的波动。”RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯说。

出口创历史新高

另一方面，4月份商品与服务出口增长3%至2,894亿美元的纪录高位，部分原因或是海外买家在对美报复措施生效前抢购美国产品。

关税生效前后的“抢进货”与“进货枯竭”扭曲了经济数据。按年率计算，今年一季度国内生产总值（GDP）萎缩0.2%，但其中很大一部分疲软源于GDP的核算方式——进口被视为对国外商品与服务的支出，会在计算中被扣除。

据商务部数据，贸易逆差在一季度拉低GDP增速4.9个百分点，而进口商品堆进仓库又推高了库存，部分抵消了这一拖累。经济学家认为，库存数据测量困难，未来或被修订为一季度库存增加得更多，从而进一步上修GDP。但目前，他们预计二季度贸易与库存效应将逆转，推高GDP。因此，观察今年上半年GDP的最佳方式可能是简单平均一、二季度数据。

长期影响仍待观察

除贸易逆差的大幅波动外，关税、反制关税及其他限制措施在未来数月可能同时压缩美国的出口与进口，削弱贸易在美国经济中的整体作用。达特茅斯学院贸易经济学家道格拉斯·欧文指出，这种情形并非首次出现，但目前的情况不同以往：

“通常是外部冲击（如疫情初期或全球金融危机）导致贸易减少，而这次却是政策本身直接针对贸易进行削减。”

标准经济理论认为，贸易让各国专注于自身优势领域，像夫妻分工做饭与洗碗一样，最终双方都更受益。贸易的大幅收缩则可能成为经济上的“离婚”。

白宫大力推动关税政策，称其将让美国更富裕，并最终带回制造业岗位。

如需与作者联系：Justin.Lahart@wsj.com；anthony.debarros@wsj.com

本文原载于2025年6月6日《华尔街日报》印刷版，标题为《贸易逆差缩水逾半》。







2025-06-06T00:23:11+0000

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