[WSJ] 苹果问题清单不断加长，AI转型蒙上阴影

苹果问题清单不断加长，AI转型蒙上阴影

Dan Gallagher

2 - 3 minutes

图片来源：ELENA SCOTTI/WSJ, GETTY IMAGES

苹果公司(Apple)在人工智能(AI)领域的落后地位并非该公司目前面临的最大问题，这一点颇能说明该公司当前的处境。

不过，这一落后地位本周似乎就是该公司最大的问题。在苹果公司于周一拉开帷幕的全球开发者大会(Worldwide Developers Conference, 简称WWDC)之前，投资者情绪低迷。自年初以来，该公司股价已累计下跌20%，这是至少自2010年以来，该公司股价在WWDC大会召开前经历的最差表现。

苹果公司的科技巨头同行们现在几乎完全利用各自的年度开发者大会来宣传他们在AI领域的进展。但外界预计，苹果公司今年的大会主要将展示出，在这场被视为一代人一遇的技术变革中，该公司已落后多远。该公司在去年WWDC大会上推出的Apple Intelligence服务仍处于开发阶段，Siri数字助理也仍在等待承诺中的AI改造。至少从苹果公司三个月前罕见承认该公司计划中的Siri升级所需时间超出预期来看，Siri的AI改造下周不会到来。

MoffettNathanson的克雷格·莫菲特(Craig Moffett)在上周四的一份报告中预测：“苹果公司在过度承诺方面将更为谨慎，并将避免展示尚未准备好正式推出的功能。”

但AI只是苹果公司目前面临的重大问题之一。关税威胁着该公司硬件业务的利润率。现任美国总统也在公开向苹果公司施压，要求该公司彻底改变其实行了二十年之久的、完全在海外生产设备的商业模式。

此外还有服务业务，该业务为苹果公司的净利润贡献了巨大份额。该公司向应用开发者收取的费用以及因将谷歌搜索引擎设为苹果设备默认选项而向谷歌(Google)收取的费用都面临法律挑战。这些费用和款项共同构成了苹果公司服务部门的很大一部分，该部门的年毛利率高达74%，是该公司设备业务利润率的两倍。

Needham分析师劳拉·马丁(Laura Martin)在上周三的一份报告中写道：“我们提醒，苹果公司的收入增长、利润率和估值倍数面临重大风险。”她在这份报告中将该股评级下调至“持有”。

与关税风险、App Store费用削减以及失去谷歌带来的收入相比，苹果公司在AI领域的起步缓慢似乎只是一个小问题。苹果公司尚未将Apple Intelligence作为一项需要用户额外付费的增值服务进行推广——这与亚马逊(Amazon.com)、微软(Microsoft)和Alphabet旗下谷歌的做法形成鲜明对比，这些公司对它们出售给客户的大部分生成式AI工具都已在收取费用。

但苹果公司需要给客户更多购买该公司设备、频繁升级设备的理由。该公司的旗舰iPhone业务一直停滞不前，过去两年收入增长相对平缓，预计在截至9月份的当前财政年度也将持平。缺乏新的AI产品预计也将对下一个周期造成压力，FactSet慧甚的估计显示，华尔街预计iPhone在2026财政年度的收入增长仅为3%。

Needham的马丁在她的报告中写道：“我们认为，要让这只股票有起色，必须有iPhone更新换代周期的催化剂，但我们预计未来12个月内不会出现这种情况。”

苹果公司拥有大量非常忠实的客户——该公司用户基数由超过23.5亿台活跃设备构成——这些客户不一定会因为缺少一款软件就放弃该公司的设备。

但如果生成式AI创造出一类新的设备，使得人们不再需要在口袋里放一块触摸屏板，那么这家颠覆了智能手机市场的公司自身也可能被颠覆。为了实施“AI伴侣”出货量最终达到1亿台的宏伟计划，OpenAI刚刚挖走了苹果公司著名的设计师乔尼·艾维(Jony Ive)，他曾打造了苹果公司目前大部分产品线的原始版本。预计OpenAI的首批此类设备将于明年问世。

以保密著称的苹果公司届时很有可能会带来一些属于该公司自己的惊喜。但该公司必须在努力兼顾其全球供应链的同时，巧妙地处理其App Store费用和谷歌付款所面临的法律挑战。苹果公司甚至不是谷歌案的正式当事方，这可能会限制其影响该案结果的选择。苹果公司在AI领域的起步缓慢是个问题，但与其他挑战相比，至少这个问题在更大程度上处于该公司的掌控之中。



[0] 落后地位: https://cn.wsj.com/articles/%E8%8B%B9%E6%9E%9C%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%9A%84%E7%94%9F%E5%AD%98%E5%8D%B1%E6%9C%BA-%E8%83%BD%E5%90%A6%E5%9B%B4%E7%BB%95ai%E6%9E%84%E5%BB%BA%E6%9C%AA%E6%9D%A5-a2deae11
[1] 商业模式: https://cn.wsj.com/articles/%E5%85%B3%E7%A8%8E%E7%BA%B7%E4%BA%89%E4%B8%8B-%E8%8B%B9%E6%9E%9C%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%9C%A8%E5%8D%8E%E9%A3%8E%E9%99%A9%E4%BD%95%E5%9C%A8-f0b5f5a4
[2] 刚刚挖走了: https://cn.wsj.com/articles/%E5%89%8D%E8%8B%B9%E6%9E%9C%E5%85%AC%E5%8F%B8%E8%AE%BE%E8%AE%A1%E5%B8%88%E4%B9%94%E7%BA%B3%E6%A3%AE-%E8%89%BE%E7%BB%B4%E5%B0%86%E6%8E%8C%E8%88%B5openai%E7%9A%84%E5%88%9B%E6%84%8F%E5%92%8C%E8%AE%BE%E8%AE%A1%E5%B7%A5%E4%BD%9C-c8daef8e
[3] 法律挑战: https://cn.wsj.com/articles/%E8%8B%B9%E6%9E%9C%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%8C%91%E6%88%98%E6%AC%A7%E7%9B%9F%E6%9C%89%E5%85%B3%E5%8A%A0%E5%BC%BA%E5%85%BC%E5%AE%B9%E6%80%A7%E7%9A%84%E4%B8%80%E9%A1%B9%E5%91%BD%E4%BB%A4-de845172
[4] 经济学人中文版: https://t.me/econo202


https://cn.wsj.com/articles/apple-wwdc25-stock-analysis-d0290a38

2025-06-09T07:32:07+0000

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