[WSJ] 为什么美国铜价大大高于全球其他地方？

为什么美国铜价大大高于全球其他地方？

Joe Wallace

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美国总统特朗普(Trump)声称要征收的50%铜关税已将美国铜价推高至远超其他任何地区的水平，溢价也因此升至约四分之一。

铜期货主要在纽约商品交易所(Comex)和伦敦金属交易所(London Metal Exchange)交易。如果价格出现分化，交易员就可以在一个地方大量买入较便宜的铜，然后运到价格较高的地方赚取差价，因此两地铜价走势通常同步。

但在2月份，特朗普下令对与铜进口相关的国家安全风险进行调查。由于预期将征收关税，交易员推高了纽约的铜价，并开始将大量铜运往美国。

为什么溢价没有达到声称要征收的50%关税税率的水平？一个原因是已有大量铜涌入美国。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师估计，所有额外运入的精炼铜应会满足约六个月的进口需求。

这些摩根士丹利分析师为市场指出了几个悬而未决的问题，包括关税是适用于所有铜产品，还是会像铝关税一样豁免废铜。另一个问题是特朗普是否会豁免某些国家。例如，智利的总出口量可以满足美国全部精炼铜需求。

Jefferies的分析师在一份报告中写道，特朗普显然希望美国在铜方面实现自给自足。他们表示，考虑到矿山开发所需的时间，这至少需要10年才能实现，尽管建设冶炼厂和精炼厂的速度可能会快一些。

就世界其他地区而言，一旦关税生效，铜价可能会变得更便宜，毕竟美国对该金属的需求将减少。



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https://cn.wsj.com/articles/whycopper-now-costs-a-lot-more-in-the-u-s-than-the-rest-of-the-world-121f375a

2025-07-10T09:03:39+0000

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