La Russie peine à contrôler ses finances alors que les dépenses liées
à son invasion de l'Ukraine s'envolent.
https://kyivindependent.com/russia-tries-to-keep-financial-system-under-control-as-military-spending-soars/[Article du Kyiv Independent, publié par Oleg Sukhov, 02/07/2024, 22:29]
Depuis le début de l'invasion massive de l'Ukraine en 2022, le gouvernement
russe a concentré toutes ses ressources financières sur le financement de
sa guerre contre l'Ukraine.
La guerre étant la priorité numéro un du Kremlin, tous les outils à sa disposition
ont été utilisés: augmentation des impôts, fonds souverains, emprunts nationaux
et impression massive de monnaie nationale.
Jusqu'à présent, les hausses d'impôts et l'émission de monnaie ont été
relativement modérées.
Les économistes à la tête du système financier russe se sont efforcés de
maîtriser les dépenses, la masse monétaire et l'inflation. Après deux ans
et demi de guerre d'agression par la Russie, cet exercice d'équilibre devient
de plus en plus difficile.
https://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-1240913057.webpSelon l'analyste politique russe Dmitry Oreshkin, la directrice de la Banque
Centrale de Russie, Elvira Nabiulina, tente de maintenir une politique
monétaire saine, mais la guerre exige une augmentation des dépenses.
"Nabiulina est confrontée à une tâche qui ne peut être accomplie", a déclaré
Oreshkin au journal Kyiv Independent.
Le budget militaire russe -
En raison de l'invasion massive de l'Ukraine, les dépenses de la Russie
en matière de défense nationale sont passées de 3.6 trillions de roubles
[51 milliards de dollars] en 2021, à 6.4 trillions de roubles [75 milliards de
dollars] en 2023, et devraient atteindre 10,8 trillions de roubles [120 milliards
de dollars], soit 29.4% du budget total russe, en 2024.
Les pays de l'OTAN se sont fixé pour objectif de consacrer 2% de leur PIB
à la défense en 2024. La Russie y consacre 6%.
En revanche, les dépenses sociales devraient s'élever à 7,700 milliards de
roubles [87 milliards de dollars], soit 21.1% du budget russe en 2024.
En raison de la montée en flèche des dépenses militaires, la Russie a eu du
mal à équilibrer son budget annuel.
Avant l'invasion contre l'Ukraine, le budget fédéral russe affichait un excédent
de 524 milliards de roubles [7 milliards de dollars], soit 0.4% du PIB, en 2021.
Toutefois, le déficit budgétaire russe s'élevait à 3.29 trillions de roubles
[47 milliards de dollars], soit 2.1% du PIB, en 2022, et à 3.24 trillions
de roubles [38 milliards de dollars], soit 1,9 % du PIB, en 2023.
Le déficit budgétaire devrait s'élever à 120.1 milliards de roubles
[1.38 milliard de dollars], soit 1.1 % du PIB, en 2024.
Les impôts -
L'un des principaux moyens de financer la guerre d'invasion est la fiscalité.
De 2001 à 2021, la Russie s'est enorgueillie d'avoir un taux d'imposition
forfaitaire de 13%, ce qui constituait une incitation importante pour
les entreprises.
En 2021, le gouvernement russe a introduit un taux de 15% pour les revenus
supérieurs à 5 millions de roubles [57,000 dollars]. Un autre changement,
plus radical, a eu lieu lors de l'invasion massive de l'Ukraine.
En mai 2024, le Ministère russe des Finances a annoncé son intention
d'imposer des taux d'imposition allant de 15% à 22% pour les revenus
dépassant 2.4 millions de roubles [28,000 dollars] à partir de 2025.
Dans le même temps, l'impôt sur les sociétés passera de 20% à 25%,
et les taux réduits pour certaines entreprises seront annulés.
https://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-1748669647.webpLa taxe sur les minéraux pour la production de fer passera de 4.8% à 5.5%,
tandis que la taxe sur les minéraux pour la production d'engrais sera doublée.
"L'augmentation des taxes est en effet liée aux dépenses de guerre",
a déclaré Andrei Movchan, un économiste d'origine russe basé à Londres,
au Kyiv Independent.
Il a déclaré que la hausse des impôts menaçait de saper la croissance
économique et aurait un impact négatif sur le secteur civil russe.
"Elle déclenchera l'inflation parce que la production de biens de
consommation diminue, alors que la demande stimulée par l'Etat reste
la même", a déclaré Movchan, fondateur de la société d'investissement
russe Movchan's Group.
Le chroniqueur russe Sergei Parkhomenko a déclaré que la hausse
des impôts "est due au besoin d'argent du régime de Poutine pour
financer son effort de guerre en Ukraine".
"La hausse de l'impôt sur les sociétés affectera tout le monde et sera très
sensible pour les entreprises russes", a-t-il déclaré au Kyiv Independent.
"Elles doivent financer à la fois la guerre et les dépenses sociales".
Toutefois, la hausse actuelle des impôts russes est relativement modérée
et comporte de nombreuses exceptions.
A titre de comparaison, les taux d'imposition sur le revenu varient de 10%
à 37% aux Etats-Unis, de 0% à 45% en France, et de 32% à 52% en Suède.
Les taux d'imposition les plus élevés ne s'appliquent pas à l'ensemble du
revenu, mais à la partie qui dépasse le seuil. Par exemple, si une personne
gagne 3 millions de roubles par an, elle paiera 13% pour les 2.4 millions
de roubles inférieurs au seuil, et 15% pour les 600,000 roubles supérieurs
au seuil.
https://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-1242120665.webphttps://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-1239295205-1.webpEn outre, les nouveaux taux ne s'appliqueront pas aux revenus des valeurs
mobilières et des entreprises individuelles, qui seront soumis à un taux de
13% à 15%, comme auparavant.
Parkhomenko a qualifié le taux progressif de l'impôt sur le revenu,
contrairement à l'augmentation de l'impôt sur les sociétés, de "mesure
propagandiste qui n'a guère de sens sur le plan économique".
"Le gouvernement russe veut montrer qu'il se contente de prendre plus aux
riches et moins aux pauvres parce qu'il se préoccupe des gens ordinaires",
a-t-il déclaré.
Un autre analyste politique, actuellement basé en Russie, est d'accord avec
cette évaluation, affirmant que l'augmentation de l'impôt sur le revenu pour
les riches pourrait être une opération de relations publiques visant à montrer
que le Kremlin se soucie de la "justice sociale", ainsi qu'un plan à long terme
pour compenser la baisse des recettes pétrolières et gazières. L'analyste
a parlé sous le couvert de l'anonymat par crainte de représailles.
Selon lui, la hausse actuelle des impôts est modérée, mais elle pourrait
constituer un "test avant une réforme fiscale plus radicale".
"Si les impôts sont augmentés maintenant, il y a un risque que cela se
reproduise", a déclaré Oreshkin.
Pétrole et gaz -
Historiquement, le pétrole et le gaz constituent la principale source de
revenus du budget russe.
La Russie est toujours en mesure de gagner de l'argent en vendant du pétrole
et du gaz grâce au contournement des sanctions et à l'augmentation des
exportations et des livraisons aux pays non occidentaux [Afrique et Asie].
Après l'invasion russe totale de l'Ukraine, les recettes pétrolières et gazières
du gouvernement russe ont augmenté de 28% en 2022, selon les données
du gouvernement russe, en raison de la hausse des prix du pétrole, alors que
les sanctions occidentales contre l'industrie pétrolière et gazière n'étaient pas
en vigueur pendant la majeure partie de l'année. Selon Reuters, les recettes
pétrolières et gazières du budget russe ont ensuite chuté de 24% pour
atteindre 8.822 trillions de roubles [103 milliards de dollars] en 2023,
en raison de la baisse des prix et des sanctions occidentales.
Toutefois, cette année, les recettes pétrolières et gazières de la Russie
augmentent, car le Kremlin a réorienté ses exportations vers la Chine
et l'Inde, et les prix repartent à la hausse.
https://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-1860800981.webphttps://assets.kyivindependent.com/content/images/2023/07/GettyImages-1209343722.webpLes recettes pétrolières et gazières du gouvernement russe en juin 2024
devraient augmenter de plus de 50% en glissement annuel pour atteindre
9.4 milliards de dollars, selon Reuters. Le gouvernement russe s'attend à ce
que les recettes pétrolières et gazières augmentent de 21% en glissement
annuel pour atteindre 10.7 trillions de roubles [120 milliards de dollars]
en 2024.
"Les sanctions ne peuvent pas être totalement efficaces", a déclaré Oleksandr
Kharchenko, analyste ukrainien spécialisé dans le pétrole et le gaz, au journal
Kyiv Independent. "Mais il est possible et nécessaire de renforcer l'impact
des sanctions.
Selon lui, l'une des solutions possibles consiste à conclure un accord avec
les plus grands producteurs de pétrole pour vendre plus de pétrole et réduire
les prix, privant ainsi la Russie de revenus.
Autres méthodes -
La Russie a également utilisé son Fonds de richesse nationale pour
équilibrer le budget et financer les dépenses militaires.
Ce fonds a été créé en 2008 pour collecter les recettes pétrolières
exceptionnelles et créer un fond de sécurité en cas de chute des prix
du pétrole.
La Duma d'Etat, la chambre basse du parlement russe, a déclaré en 2023
que 1.3 trillion de roubles [15 milliards de dollars] du Fonds de richesse
nationale serait utilisé pour équilibrer le budget en 2024.
Movchan a déclaré que le fonds était utilisé pour financer les dépenses
militaires, entre autres.
"La Russie finance ses dépenses par le biais d'emprunts internes et de fonds
souverains", a-t-il déclaré. "Cela augmente la vitesse de circulation de l'argent
et conduit à l'inflation, mais n'entraîne pas d'augmentation de la masse
monétaire.
L'augmentation de la dette intérieure de la Russie reflète également
l'accroissement des dépenses militaires.
La dette intérieure du gouvernement russe est passée de 16.5 trillions de
roubles [220 milliards de dollars) début 2022 à 18,8 trillions de roubles
[255 milliards de dollars] début 2023, puis à 20,99 trillions de roubles
[240 milliards de dollars] en mars 2024.
Imprimer de l'argent -
Un autre moyen de financer la guerre consiste pour la Banque Centrale
du pays à imprimer de l'argent supplémentaire.
La masse monétaire de la Russie a augmenté de 13% en 2021, mais
le taux de croissance a été beaucoup plus élevé après le début de
l'invasion russe à grande échelle [24.4% en 2022]. En 2023, elle a
augmenté plus lentement, mais toujours plus que pendant la période
d'avant-guerre (19,4 %).
L'augmentation de la masse monétaire a alimenté l'inflation, bien que son
niveau actuel ne soit pas plus élevé qu'avant l'invasion, selon les données
officielles.
L'inflation des prix à la consommation s'est élevée à 8.39% en 2021,
à 11.94% en 2022, et à 7.42% en 2023.
L'économiste russe Igor Lipsits pense que les chiffres réels de l'inflation sont
plus élevés que les chiffres officiels. Movchan partage la même opinion.
Pourtant, le taux d'inflation de la Russie reste bien inférieur au niveau
d'hyperinflation qu'ont connu de nombreux pays en temps de guerre et
après les guerres. Le taux d'inflation de l'Ukraine était pire en 2022:
il s'élevait à 22.6%, selon les données officielles. Toutefois, il s'est amélioré
en 2023, s'élevant à 5.1%, soit un niveau inférieur à celui de la Russie.
Selon Lipsits et Oreshkin, la Banque Centrale russe a de plus en plus
recours à la planche à billets en raison de la guerre, ce qui alimente
l'inflation.
"Tout pays succombe à l'émission de monnaie et à l'inflation en temps
de guerre", a déclaré Oreshkin.
De son côté, Movchan a attribué l'augmentation de la masse monétaire
russe à d'autres facteurs, tels que la reprise après la période COVID-19
et la nécessité de stimuler la circulation de l'argent dans l'économie.
Après le début de l'invasion russe, la Banque Centrale de Russie a réduit
son taux d'intérêt directeur de 20% à 7.5%, introduisant ainsi une politique
monétaire plus laxiste et stimulant l'impression d'argent frais.
https://assets.kyivindependent.com/content/images/2024/07/GettyImages-2155642507.webpCependant, depuis juillet 2023, la Banque Centrale russe mène une politique
monétaire stricte qui empêche l'impression de monnaie. Le taux d'intérêt
a été porté à 16%.
Le 7 juin 2024, la Banque Centrale russe a déclaré qu'elle maintiendrait
le taux à son niveau actuel et qu'elle pourrait même l'augmenter davantage
à l'avenir.
Elvira Nabiullina, directrice de la Banque Centrale russe, est une libérale
qui a su préserver la solidité du système financier russe, même pendant
l'invasion de l'Ukraine.
Elle souhaite minimiser l'expansion du crédit et l'émission d'argent frais,
mais les besoins de la guerre exigent une politique monétaire plus laxiste,
selon Oreshkin.
Il a ajouté que, par conséquent, Nabiullina pourrait être démise de ses
fonctions.
"Ils pourraient renvoyer Nabiullina et nommer quelqu'un qui se contentera
d'imprimer plus d'argent", a-t-il ajouté.
Auteur de l'article: Oleg Sukhov. Journaliste.
Oleg Sukhov est journaliste au Kyiv Independent. Il a été rédacteur et reporter
au Moscow Times. Il est titulaire d'une maîtrise d'histoire de l'université d'Etat
de Moscou. Il s'est installé en Ukraine en 2014 en raison de la répression
des médias russes indépendants et a couvert la guerre, la corruption,
les réformes et l'application de la loi pour le Kyiv Post.
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[Guerre Russie-Ukraine] La Russie peine à contrôler ses finances alors que les dépenses liées à son invasion de l'Ukraine s'envolent - 03/07/2024